建立一個適合自己退休的投資組合

Felix計劃30年後，約2040年退休。聽朋友說投資很重要，如果可以藉由投資累積一筆退休金，年老時就不會為錢所苦。

然而，市面上的投資商品琳琅滿目，Felix卻苦於不知該如何選擇適合自己的投資商品。

在美國投資市場，目前有這種專門提供包套退休計畫的商品，稱為「目標日期基金」(Target date fund)，所謂的目標日期指的是投資人預計在何年退休，如果打算2020年退休就選Target 2020 fund，而Felix打算2040年退休，就選Target 2040 fund。

Target 2040 fund投資工具分為兩種，一種是全自動資金投入的共同基金，一種則是全手動資金投入的指數股票型基金(ETF)。這兩種類型商品我們分別以Schwab Target 2040 Fund (SWERX) 與 iShares Target Date 2040 (TZV)為例。

Schwab Target 2040 Fund (SWERX)屬於主動型基金，它的資產組合由經理人視情況調整，但這會有個情況就是表現有時會較對應指數高，但也會較對應指數低，完全看經理人功力而定。該基金目前資產配置策略為87%股票、11%債券、2%現金，到了2040年，投資組合將調整為40%股票、54%債券、6%現金，這些資產都是由Schwab旗下的各種股票、債券、貨幣型基金所組合而成。也就是說，購買Schwab Target 2040 Fund等於間接持有諸如Schwab S&P 500 Index(股票)、Schwab Global Real Estate(全球不動產)等基金。

iShares Target Date 2040 (TZV)屬於被動型ETF，它的追蹤指數為S&P Target Date 2040 Index。該基金目前資產配置策略為84%股票、13%債券、3%現金，到了2040年，投資組合將調整為31%股票、54%債券、15%現金，這些資產都是由iShares旗下的各種股票、債券、貨幣等指數股票型基金(ETF)所組合而成。也就是說，購買iShares Target Date 2040等於間接持有諸如iShares Core S&P 500、iShares MSCI EAFE、iShares MSCI Emerging Markets、iShares Short Treasury Bond等ETF。

另外從S&P Target Date Index的配置中可以發現幾個重點：

1.距離退休日期越遠，股票配置越高。

2.距離退休日越近，資產配置中股票比例降低、債券比例升高，但股票部位仍保有30%以上，利用股票來提高整體資產績效。

3.距離退休日越遠，資產配置中不配置抗通膨債券(TIP)。然而隨著退休日的接近，債券比例越高的情況下，為了抵抗通膨對資產的傷害，除了保持部份股票外，抗通膨債券的比例也提高至資產總額9%。

雖然我們外國人無法購買Vanguard Target Retirement 2040 Fund (VFORX)，不過我們可以透過它的資產配置了解Vanguard對於資產配置的想法。

Vanguard Target Retirement 2040 Fund主要是以四檔基金組合而成：

Vanguard Total Stock Market Index Fund Investor Shares   63.1%

Vanguard Total International Stock Index Fund Investor Shares  26.9%

Vanguard Total Bond Market Index Fund Investor Shares     8.0%

Vanguard Total International Bond Index Fund Investor Shares         2.0%

以上資產配置股債比＝90：10 (PS：跟S&P Target Date 2040 Index一樣無配置抗通膨債券)

適合已退休投資人的Vanguard Target Retirement 2010 Fund主要是以五檔基金組合而成：

Vanguard Total Stock Market Index Fund   29.0%

Vanguard Total International Stock Index Fund   12.4%

Vanguard Total Bond Market Index Fund   35.1%

Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities Index Fund   11.8%

Vanguard Total International Bond Index Fund   11.7%

以上資產配置股債比＝41：59(PS：有配置抗通膨債券)

如果要以ETF複製Vanguard的想法，則可以下列ETF進行配置：

Vanguard Target Retirement 2040＝VTI+VEU+BND+BNDX＝63：27：8：2 (%)

Vanguard Target Retirement 2010＝VTI+VEU+BND+VTIP+BNDX＝29：12：35：12：12 (%)

從上述三種Target date fund，我們可以發現：

1.越年輕的投資人投資股票比例要越多。

2.股票部份並非單壓「單一產業」、「單一國家」、「單一區域」，而是「投資全球」。

3.距離退休還有20年以上投資人資產中不需特別加入「抗通膨債券」。

4.隨著距離退休接近，債券比例佔資產總額20%以上時加配「抗通膨債券」。

5.無論債券比例提高多少，全球股票的配置仍需保留30%以上。

三種基金績效表現

購買資訊：

代號	資產規模	內扣費用	購買條件	券商佣金
SWERX	639.4 mil	0.81%	TD第一次單筆：$2500 TD定期定額：不限 FT第一次單筆：$500 FT定期定額：$100	TD：$49.99 FT：$9.95
TZV	38.39 mil	0.31%	無	TD：$9.99 FT：$6.95