如何選擇適合自己的全球股票基金

Michelle對基金很有興趣，她聽從朋友的建議先從全球股票基金開始練習投資，經過密集上課與閱讀後，她開心的選擇一檔表現還不錯的基金做為標的開始投資。有一天，她無意間發現她選擇的基金，怎麼績效跟其他同類型基金差這麼多？究竟發生了什麼事？

要了解全球股票的配置，我們可以從編纂指數的指數公司資料中得知，因為大多數基金經理人的績效表現都會選定一個目標指數做比較。這邊我們就選定兩個全球知名的全球股票指數來做分析，分別是MSCI ACWI (All Country World Index)與FTSE Global All Cap Index。

兩個指數中，前五大國家佔比整理如下表：

	MSCI ACWI	FTSE Global All Cap Index
美國	48.18%	48.65%
英國	8.06%	8.05%
日本	7.83%	8.07%
法國	3.73%	3.25%
加拿大	3.67%	3.62%
其他國家	28.54%	28.36%

可以發現，美國佔整體比例接近一半，英國與日本比例接近，屬於第二順位。法國與加拿大比例接近，屬於第三順位。這前三大順位集團影響力佔整體指數表現7成以上。

我們利用追蹤上述兩檔指數的ETF比較一下今年以來的表現(2013/1/1~2013/12/13)，分別為iShares MSCI ACWI Index ETF與Vanguard Total World Stock Index ETF。

iShares MSCI ACWI Index ETF顧名思義就是追蹤MSCI ACWI Index，Vanguard Total World Stock Index ETF則是追蹤FTSE Global All Cap Index。

兩者ETF的表現非常地接近，今年以來的表現為15.37~15.46%。

利用台灣晨星資料庫，我們挑選出大型均衡型全球股票基金，並以長期績效(十年年化報酬率)做為我們的參考數值。

可以很明顯發現，過去年化報酬率表現很好的基金，今年為止的績效卻無法繼續維持，這也很符合基金警語「投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。」。

我嘗試以三檔全球股票基金做分析，分別為木星全球管理基金、安本環球世界股票基金、羅素全球股票基金。

這三檔基金的資產配置分別是：

	木星全球管理基金(內扣1.74%)	安本環球世界股票基金(內扣1.66%)	羅素全球股票基金(內扣1.62%)
美國	44.33%	28.36%	51.78%
英國	13.89%	19.18%	8.05%
日本	14.44%	4.66%	4.66%
歐元區	9.82%	6.73%	17.63%
歐洲(非歐元區)	6.72%	16.92%	8.50%
其他國家	10.8%	24.15%	9.38%

我們可以發現，安本環球世界股票基金的配置著重於歐洲，而木星全球管理基金與羅素全球股票基金的配置著重於美國。

接著我們把追蹤指數的被動型ETF與三種主動型基金的績效比較一下。

	年初至金回報(%，美元)	一年回報(%，美元)	三年年度化(%，美元)	五年年度化(%，美元)
ACWI	17.81	18.80	8.59	14.75
VT	17.87	19.80	9.04	14.96
木星	19.96	20.99	11.70	15.25
安本環球	7.65	7.67	10.45	15.03
羅素	17.77	19.18	9.64	14.94

從5年前到現在，木星全球管理基金與羅素全球股票基金表現比較接近於ACWI與VT，雖然安本環球世界股票基金過去表現亮眼，但似乎這一年表現頗悶。

因此最好的全球股票基金應該是選擇追蹤指數的ETF或指數基金，雖然主動型基金有機會表現贏指數，但相對的也有機會輸指數。

如果選擇主動型全球股票基金，需要注意幾件事情：

1.內扣費用越低越好。

2.最好可以免繳信託保管費。

3.除了比較績效，更要注意基金的資產配置是否與當時自己設定的目標差距過大。

備註：

1.由於每天基金資料皆會變動，因此本文數據以2013/12/13各基金資料為主。

2.本文旨在分析基金，並無任何建議，投資人仍應慎選投資標的。

建立一個適合自己退休的投資組合

Felix計劃30年後，約2040年退休。聽朋友說投資很重要，如果可以藉由投資累積一筆退休金，年老時就不會為錢所苦。

然而，市面上的投資商品琳琅滿目，Felix卻苦於不知該如何選擇適合自己的投資商品。

在美國投資市場，目前有這種專門提供包套退休計畫的商品，稱為「目標日期基金」(Target date fund)，所謂的目標日期指的是投資人預計在何年退休，如果打算2020年退休就選Target 2020 fund，而Felix打算2040年退休，就選Target 2040 fund。

Target 2040 fund投資工具分為兩種，一種是全自動資金投入的共同基金，一種則是全手動資金投入的指數股票型基金(ETF)。這兩種類型商品我們分別以Schwab Target 2040 Fund (SWERX) 與 iShares Target Date 2040 (TZV)為例。

Schwab Target 2040 Fund (SWERX)屬於主動型基金，它的資產組合由經理人視情況調整，但這會有個情況就是表現有時會較對應指數高，但也會較對應指數低，完全看經理人功力而定。該基金目前資產配置策略為87%股票、11%債券、2%現金，到了2040年，投資組合將調整為40%股票、54%債券、6%現金，這些資產都是由Schwab旗下的各種股票、債券、貨幣型基金所組合而成。也就是說，購買Schwab Target 2040 Fund等於間接持有諸如Schwab S&P 500 Index(股票)、Schwab Global Real Estate(全球不動產)等基金。

iShares Target Date 2040 (TZV)屬於被動型ETF，它的追蹤指數為S&P Target Date 2040 Index。該基金目前資產配置策略為84%股票、13%債券、3%現金，到了2040年，投資組合將調整為31%股票、54%債券、15%現金，這些資產都是由iShares旗下的各種股票、債券、貨幣等指數股票型基金(ETF)所組合而成。也就是說，購買iShares Target Date 2040等於間接持有諸如iShares Core S&P 500、iShares MSCI EAFE、iShares MSCI Emerging Markets、iShares Short Treasury Bond等ETF。

另外從S&P Target Date Index的配置中可以發現幾個重點：

1.距離退休日期越遠，股票配置越高。

2.距離退休日越近，資產配置中股票比例降低、債券比例升高，但股票部位仍保有30%以上，利用股票來提高整體資產績效。

3.距離退休日越遠，資產配置中不配置抗通膨債券(TIP)。然而隨著退休日的接近，債券比例越高的情況下，為了抵抗通膨對資產的傷害，除了保持部份股票外，抗通膨債券的比例也提高至資產總額9%。

雖然我們外國人無法購買Vanguard Target Retirement 2040 Fund (VFORX)，不過我們可以透過它的資產配置了解Vanguard對於資產配置的想法。

Vanguard Target Retirement 2040 Fund主要是以四檔基金組合而成：

Vanguard Total Stock Market Index Fund Investor Shares   63.1%

Vanguard Total International Stock Index Fund Investor Shares  26.9%

Vanguard Total Bond Market Index Fund Investor Shares     8.0%

Vanguard Total International Bond Index Fund Investor Shares         2.0%

以上資產配置股債比＝90：10 (PS：跟S&P Target Date 2040 Index一樣無配置抗通膨債券)

適合已退休投資人的Vanguard Target Retirement 2010 Fund主要是以五檔基金組合而成：

Vanguard Total Stock Market Index Fund   29.0%

Vanguard Total International Stock Index Fund   12.4%

Vanguard Total Bond Market Index Fund   35.1%

Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities Index Fund   11.8%

Vanguard Total International Bond Index Fund   11.7%

以上資產配置股債比＝41：59(PS：有配置抗通膨債券)

如果要以ETF複製Vanguard的想法，則可以下列ETF進行配置：

Vanguard Target Retirement 2040＝VTI+VEU+BND+BNDX＝63：27：8：2 (%)

Vanguard Target Retirement 2010＝VTI+VEU+BND+VTIP+BNDX＝29：12：35：12：12 (%)

從上述三種Target date fund，我們可以發現：

1.越年輕的投資人投資股票比例要越多。

2.股票部份並非單壓「單一產業」、「單一國家」、「單一區域」，而是「投資全球」。

3.距離退休還有20年以上投資人資產中不需特別加入「抗通膨債券」。

4.隨著距離退休接近，債券比例佔資產總額20%以上時加配「抗通膨債券」。

5.無論債券比例提高多少，全球股票的配置仍需保留30%以上。

三種基金績效表現

購買資訊：

代號	資產規模	內扣費用	購買條件	券商佣金
SWERX	639.4 mil	0.81%	TD第一次單筆：$2500 TD定期定額：不限 FT第一次單筆：$500 FT定期定額：$100	TD：$49.99 FT：$9.95
TZV	38.39 mil	0.31%	無	TD：$9.99 FT：$6.95

Apple ID美國帳號申請教學

有玩過iPhone、iPod或iPad的朋友都知道，有些很棒的App台灣沒有，必須要到美國或日本的App Store下載才行，投資美股的朋友未來也有可能遇到同樣的問題。

這次以美國券商－嘉信理財App(Schwab Mobile)為例，它在台灣的App Store沒有提供，必須要到美國下載，不過Android的使用者就不用這麼麻煩，直接在手機上的Google Play即可下載。

在申請美國Apple ID之前有幾件事前工作需要準備：

1.可上網的電腦

2.電腦已安裝iTunes，若尚未安裝請到此下載。

3.一個Gmail帳號，若尚無帳號請到此申請。

以上工作都完成後，我們開啟電腦中的iTunes，此時預設值是台灣的App Store，在畫面右上角「搜尋商店」的空白框中鍵入嘉信理財的名字，即「charles schwab」。

搜尋結果發現沒有，代表台灣App Store並沒有提供這個App。不過沒關係，我們把畫面拉到最下方，在右下角可以發現一個圓形的國旗圖示。

按下去之後，選擇美國國旗(United States)，我們就可以轉到美國的App Store。同樣的，在右上角鍵入charles schwab。

太棒了，看到嘉信理財App－Schwab Mobile，它不僅支援iPhone也支援iPad。接著我們按下圖示下方的「+Free」。

這時候會跳出一個對話框要求我們輸入帳號與密碼，由於我們目前還沒有帳號與密碼，因此我們按下方的「建立Apple ID」。

這邊要說明一下，雖然我們在台灣有申請Apple ID，但不是一個帳號就能通行全球，也就是說到了美國的App Store就要申請另外一組專屬的美國帳號。

首先是歡迎頁面，直接按「Continue」進入下一步。

接著是隱私政策頁面，直接把畫面拉到下方，在「I have read and agree to these terms and conditions.」前方打勾，接著按「Agree」進入下一步。

接著是設定頁面，E-mail部份填入事先申請完成的Gmail，密碼的設定規則是：1.最少八碼、2.必須含大、小寫英文字母與數字。

三個安全問題就請依自身需求選擇並設定答案，建議將上述帳號(E-mail)、密碼與安全問答記在筆記本上，以備不時之需。

Optional Rescue Email可填可不填，如果擔心發生什麼問題，就填入平時最常用的E-mail吧。

最後填入生日，接著按「Continue」進入下一步。

接著進入付款頁面，因為我們剛剛是透過按下「+Free」進入申請頁面，所以在最上方的信用卡圖示中，我們是屬於「None」。

如果我們剛剛沒有透過按下App下方的「+Free」進入申請頁面，那麼我們就會被要求輸入信用卡資料。因此，按「+Free」這一步是申請過程中最重要的一環。

接著在帳單地址(Billing Address)的部份，我們需要鍵入美國人的個資，但是我們並不是居住在美國該怎麼辦？  沒關係，網路上有身份模擬器，它會提供模擬的美國居民資料，而我們就可以利用模擬器的資料填入以符合App Store的要求。

按照模擬器所提供的資料依序填入對應的欄框後，按「Creative Apple ID」進行下一步。

接著按「OK」即完成申請動作，此時Apple Store會發一封認證信到我們剛剛填入的Gmail中，到Gmail中收信並按照信中指示啟動帳戶。

我們再回到美國的App Store首頁，按下左上角的登入，並鍵入剛剛申請完成的帳號與密碼，登入成功後我們就可以很順利的下載Schwab Mobile。

接著到資料庫確認，下載成功後的Schwab Mobile不管是切換到哪個國家的App Store，它都會一直留在資料庫中。

最後與iPhone同步後，就可以在台灣的iPhone中使用台灣App store不提供的Schwab Mobile了。

最後要提醒的是，台灣與美國的Apple ID是不一樣的，因此從美國App Store切回到台灣的Apple Store時，則需要填入台灣的Apple ID才能登入。

顧志耐曲線(Kuznets Curve)

顧志耐曲線(Kuznets Curve , KC)，又名「倒U假說」，由1940年代美國經濟學家 西蒙．顧志耐(Simon Kuznets)所提出：一國的國民貧富差距隨經濟成長所形成的倒U型曲線。

在經濟發展之初，當國民人均收入從最低上升到中等水平時，貧富差距將先逐漸擴大惡化。而當經濟水準持續提高後，貧富差距則隨之改善、降低，以達到較公平的收入分配。

倒U型曲線的頂點，代表一國的經濟發展重點從效率轉為公平。

能否改善貧富差距，越過倒U型曲線的頂點，是一個國家能否擺脫中等收入陷阱，躍居高收入國家的關鍵。

為什麼股票低價時投資人不敢進場?

低買高賣大家都懂，但為什麼真正做到的人卻很少? 其實有部份原因是我們的大腦在作祟，因為真正股價便宜的時候，外界給予我們的訊息大部份是負面的(不會有新聞告訴投資人現在進場加碼，除非記者他不想幹了)，加上人性本為趨吉避兇，因此大多數投資人認定跟著大家逃難準沒錯，但永遠都是事後才發現錯過一波漲勢，等鼓起勇氣進場時又被回檔給套住，形成永無止盡的套牢迴路。

拜網路科技之賜，我以VWO新興市場ETF今年6/24最低點為基準前後所搜尋的新聞整理幾則如下:

ＱＥ喊撤 股民先放暑假吧
2013-06-22．經濟日報．A3版

金融市場震盪 還看不到句點
2013-06-25．經濟日報．A6版

雙利空夾擊 ＱＥ喊退場、中國經濟數據不如預期…新興股票基金 大失血
2013-06-25．經濟日報．B3版

假如6月危機入市加碼VWO，到9/20為止最高績效為14.47%，當時敢低檔加碼的投資人應該可以感受到相對的風險溢酬。

如果依新聞方式操作退場或場邊觀望，很有可能眼睜睜看著自己錯過一波上漲行情。

因此投資絕對不可人云亦勻，唯有建立正確的投資觀念、認識自己的投資屬性、選擇適合的投資工具，才有辦法在暗潮凶湧的金融巨浪中提高自己的存活率與勝率。